Vela Exchange介绍| Arbitrum衍生品市场的后起之秀？

随着Layer 2 的发展日趋成熟，加上近日大众对中心化交易所的疑虑，去中心化交易所的应用也随之崛起。要提Defi 协议，就不得不提在衍生品市场中闯出一片天，成为Arbitrum 链上新宠的GMX，其总锁仓价值已高达6亿美金(来自DefiLlama)，GMX 代币更在熊市中达到了All time high ($85.07 来自Coingecko)。

但除了GMX，其实还有许多不同的协议在争夺这市场占份，而将会介绍的便是同样在Arbitrum 链上的衍生品协议- Vela Exchange。它们在刚刚2023 年二月才开始公测，在短短24 小时内已经有超过一千万美金的锁仓量，可见这超新星的市场热度非同凡响。


Defillama: https://defillama.com/protocol/vela-exchange

Vela Exchange 简介

Vela Exchange 是一个去中心化交易所协议，它提供一篮子的资产和服务以供用户交易，包括加密货币的现货和期货交易，场外交易(OTC)，外汇交易，和将会推出的代币市值交易等。旨在提供一个公平、 透明、且用户能自我保管资产的协议，同时为用户营造一个低手续费，高效率的平台。平台的团队主要是由Dexpools（去中心化OTC 交易协议）的团队构成，拥有丰富的程式开发经验。

交易的资产包括：
• 加密货币(1x – 30x 杠杆）
a. BTC/USD
b. ETH/USD
c. DOGE/USD

• 外汇(1x – 100x 杠杆）
a. EUR/USD
b. GBP/USD
c. USD/JPY

• 将会推出：代币市值- USDC 的市值/USD （1x - 30x 杠杆）

资产价格来源

有别于GMX（使用ChainLink 为预言机提供即使价格），Vela Exchange 采用从中心化交易所（包括Kraken, Bitfinex, Coinbase) 和其他链上数据获取资产的即时价格，以达至较快的即时数据更新，而这些也能从合约地址中查询到。其数据会在每一分钟或当加密货币价格移动了多于0.1% （外汇则是0.02%）时刷新。

交易费用和其应用（加密货币）

• 开仓和平仓费用：0.1%
• 资金费率：有别于较为熟悉的中心化平台Bybit，Vela Exchange 的资金费率是在你开仓后的每一刻都计算，而且不论是做多或做空都会在你的仓位中自动扣除。

但值得留意的是，若用户质押了一定数目的$VELA 代币，便能享有交易费用的折扣。

Staked VELA + eVELA	Discount
500	2%
2,500	3%
5,000	5%
10,000	10%
25,000	15%
50,000	20%
100,000	30%
250,000	40%
500,000	50%

平台收回的费用会根据以下分配：

50% → $VLP 流动资产池(以USDC 形式)

10% → $VLP 质押者(以eVELA)

5% → $VELA 质押者(以USDC)

10% → $VELA 质押者(以eVELA)

25% → 项目资金

用户体验中的特别之处

• 能自行设定其滑价的指标
• 能随时更改仓位中抵押品的数量，以更改清算价格或腾出空余的本金
• 能随时增加已开仓位的杠杆，但会有一分钟的延迟以避免抢先交易的情恍
• 与其他平台合作，用户能随时交换法定和交易货币，但或需要在其他合作平台进行KYC
• 透过邀请，用户能以USDC 的形式获取20% 你所介绍的用户的交易费用

代币经济

和GMX 类似，Vela Exchange 采用双代币经济模式- $VELA 和$VLP：

$VELA 和$esVELA

用户能从其他去中心化交易所或从质押中获取$VELA。透过质押$VELA 或$esVELA，用户获取以下的奖励：

1. 交易费用折扣
2. 从$VELA 的回购中赚取$esVELA（等于10% 的合约费用）
3. 以$USDC 赚取5% 的合约费用
4. 将会推出：40% 现货费用、30% 的现货费用用作$VELA 回购以$esVELA 派发、30% 场外交易费用等

$esVELA 的解锁：

获取的$esVELA 能以1:1 转换为$VELA，但需要经过六个月才能解锁。

$VLP

$VLP 的主要用途是提供流动性给Vela Exchange。用户能透过质押$USDC 铸造$VLP 以赚取平台上的交易费用。用户也能随时把VLP币换回USDC。

与$GLP 相类似，持有$VLP 就像下注给庄家，当其他交易者亏钱时，$VLP 价值就会上升，反之亦然。而把$VLP 质押更能获取60% 的平台交易费用（当中10% 会以eVELA 形式派发，其余则直接为VLP币提供价值）。

$VLP 的价格是由平台的费用收益、其他交易者的收益或亏损和库储的变动而定：

奖励的代币

• $VLP 价值= 交易费用收益+ 平台交易者的亏损+ 平台交易者的强制平仓价值--> 都进库储
• $EsVELA：靠质押VLP 或VELA 获得
  • 需要一段时间才能完全解锁
  • 一定比例的｛交易费用收益+ 平台交易者的亏损+ 平台交易者的强制平仓价值｝会用作购会VELA 以派发
• USDC：
  • 转介新用户获取一部分他们的交易费用
  • VELA 或eVELA 的质押者能以USDC 形式获取部分的交易平台收益奖励
• 平台收益分配
  1. 55% 以USDC
     1. 5% 予$VELA 或$esVELA 质押者
     2. 50% 予$VLP 持有者
  2. 20% 以$esVELA（透过回购VELA)
     1. 10% 予VELA 或esVELA 质押者
     2. 10% 予VLP 质押者
  3. 25% 存在库储

比较Vela Exchange 及GMX

*数据取自2023年2月22日

	Vela Exchange	GMX
市值	~ 49M	~ 619M
完全稀释市值FDV	~ 619M	~ 970M
总锁仓价值TVL	~ 24.6M	~ 657M
代币经济	同样是双代币经济模式
代币经济 (VELA vs.. GMX)	质押$VELA esVELA（10% 的总平台费用收益会用作回购） USDC 奖励（5%的合约费用收益） 交易费用折扣--> 鼓励更多交易 VELA War的可能性？ 需要质押的VELA 或eVELA 数量以达至高折扣不算多，变相更鼓励散户质押 esVELA 代币解锁 六个月的直线解锁 没有直接拥有VELA 流动池 但也会用10% 的合约费用收益回购VELA 以esVELA 派发 总供应：最多4500万颗，在2027 年末全解锁	质押$GMX esGMX（30%的平台费用收益） ETH 或AVAX（30%的交易费用） 质押增成--> 鼓励质押 GMX War：吸引其他协议囤积更多GMX以获得更多质押奖励 esGMX 代币解锁 一年的直线解锁 拥有GMX/ ETH 流动池 平台费用收益会转化为GLP，50%用作回购地板价，50% 为市场营销用 总供应：最多1325 万颗，除非开拓新业务和市场
代币经济 (VLP vs. GLP)	铸造模式 质押USDC 铸造 VLP 价格= 库储USD 价值/ 总VLP 数目 铸造费为0.3% 质押奖励 赚取esVELA 奖励 50% 的平台收益：价值储在VLP，能随时换回USDC 25% 以USDC 和eVELA 派发	铸造模式 质押一篮子的资产铸造（包括BTC, ETH, UNI, LINK, USDC 等） GLP 价格= 一篮子资产的总价格/ GLP 数目 铸造费会因你质押的资产在库存的比例而改变 质押奖励 赚取esGMX奖励 70% 平台收益会以ETH派发
费用	开仓平仓费用：0.1% 资金费率：动态的，每小时更新	开仓平仓费用：0.1% 资金费率：0.01%，每小时扣减
交易对服务	三款加密货币交易对 三款外汇交易对 场外交易 未来推出的市值交易	只有四款加密货币交易对 未来会推出更多交易市场
价单执行模式	由团队协议执行 一些合约地址拥有管理员身份，用作执行止赚、止损等指令 但只能铸造平台内用的USD，而这些USD 是不能转移或交易的，降低被滥用风险	由名为Keepers 的个体执行 较为去中心化

总结

综合以上分析，Vela Exchange 的大至功能与GMX 相类似，为笔者认为它较GMX 稍为中心化，包括以单一USDC（中心化稳定币）作平台抵押品、用中心化交易所作预言机和由团队合约执行指令等，但这些也为协议带来好处，如更快更有效率的价格更新率和价单执行速度，在衍生品市场中尤其重要。

就分发奖励而言，在比例上Vela Exchange 比GMX 派发较少质押奖励，它更注重平台的发展和营销。当然，Vela Exchange 仍然只在非常早的发展阶段（在2023年二月才公测），仍然非常值得观察他们的行动。因着Vela团队对市场营销的野心，可见未来会有更多的活动去抢占更多的市场份额，如交易大赛等，散户也能积极参与其中，可能也因此能获得空投！