加密货币是货币，不是权益-虚拟货币挖矿知识

加密货币是货币，不是权益,Naval最近挑起了一场关于开发人员激励制度与持币人价值的辩论，引发了广泛关注与回应也激起了一场颇有成效的讨论。关于这个问题的讨论已然告罄。但是我并没有郁闷的想要去撞墙，反而觉得我应该把假设和遐思都放在由此揭露的加密货币领域中一些不言自明的问题上。

Naval抛出的两个问题是：

1. 持币人的价值是什么?

2. 如何激励开发人员?

Naval的论点源于一个深度问题：货币资产领域内的技术投资精神。而货币资产与技术投资这两者却是完全相对的关系，举个例子，就像以太坊本身和多重签名技术一样。如果我们想要调和这种相对关系，就必须要解答Naval提出的两个问题。

【加密货币是货币，不是权益】

把实际上是货币的加密货币视为权益是一项原则上的谬误。当然，几乎所有的技术白皮书中都不会提到货币(money)。但是既然要有激励机制，为什么他们不会提呢?

假装自己的token是一种类似于权益的东西会使他们的token与比特币产生区别。白皮书不会诉诸货币的本质，它只会提出对传统权益投资者有吸引力的观念。但是实际上，所有未与交易媒介(MoE)直接挂钩的加密货币都应该被这样理解。

大多数加密货币在半去中心化经济中都一定会有作为交易媒介(MoE)存在的用例。让很多技术专家失望的是，这是典型的经济学论调。交易媒介和货币与权益大不相同。

【创造价值!=获取价值】

任何企业，无论是否中心化，它的价值都是它为最终用户提供的服务的价值。但是提供价值并不一定意味着企业一定就能够获得这些价值。一份好的权益投资既能创造价值又能获取价值。

一份投资的价值依赖于市场规模与市场投资者获取价值的多少。但是这两个因素却往往是不想关的。开源项目几乎都会存在这个问题，开源技术，例如Linux系统为世界带来了很大的价值，但是它本身却没能获取这些价值。

开放源码的自由、安全、灵活以及问责制都比选择使用专利方案要好得多，但是这些获取这些价值的努力却往往是徒劳的。Token被认为是开源代码开发人员的白衣骑士(whiteknight, 原产生于并购过程，指企业为了避开恶意并购者而自己寻找的并购第三方)。开发者可以开放源码，也可以赚到钱。

如何获取价值?

步骤1：说服投资者token是一种类似于权益的东西

步骤2：说服投资者协议将会很胖

步骤3：创建一个基础设施协议

步骤4：卖给投资者

步骤5：盈利

货币价值的获得归结于货币的供求关系。

随着企业现金流的增加，由于对现金流的追索权和随之而来的股息收益/清算价值的增加，持有企业股票的动机也会增加。如果企业的原市值是1千亿美元，现金流从1千亿增加到2千亿美元，收益翻倍，那么为了将收益拉回到市场水平线上，该资产的价格也会翻倍。投资者因此就需要持有更多的权益才能获得收益。但是即使是在价格不上涨的情况下，如果分红增加了投资者也会获得很好的收益。

在加密货币中也有一样的默认假设，即上图中从使用率到价值创造之间的过程对于加密货币来说也是正确。KPI的提升，例如Filxoin网络使用率的增加，将会为加密货币带来价值。但是权益与货币之间区别最大的地方在于持有的激励机制不同。

货币的行为本质

与权益不同的是，加密货币与货币对于现金流没有追索权，同时也没有优先权、股息流并且没有按比例分摊清算价值的说法。货币不是生产性资产。

货币之所以具有价值是因为所有人都相信它是有价值的。而如果没有这一共同信念，那么持有货币就没有任何内在价值。

当你使用货币时，就说明其他人对这种货币性资产有需求。如果这种货币资产不可以直接进行消费，那么只有当其他人也认为它们可以用来交换其他商品和服务的时候，他们才会接受它。货币之所以具有价值，是因为它赋予了持有人这种可选性，这是货币需求衍生出的一个副产品。

投资者自投新货币：加密货币回归定理

希望到目前为止你已经理解了货币与权益是完全不同的两个概念。使用相同的思维模式来思考这两种投资将会产生灾难性的后果。但是你可能还是会想，如果货币价值不依赖使用率，货币性资产最初时如何实现价值积累的?

首先，加密货币作为一种为了特殊目的而被持有的资产出现。如果它可以成功被采用，那这种新型货币的早期投资者就会获得可观的回报。但是持币人在最开始的时候不可能使用这种货币交换商品与服务，也就是说高风险可能会带来相应的回报。

第二步是引入一种狭义实用性，例如以太坊引入的ICO以及比特币带出的丝路。我觉得比特币作为高通胀通货国家的公民的价值存储工具也是眼下的一个很好的例子。在这个概念中使用实用这个词可能会让人觉得不太纯粹，因为dApp平台的推广者已经从我们这里偷走了平台的实用性。但是这里的实用工具并不一定意味着dApp实用性。它只是反映了加密货币从一种纯粹的投机资产发展为具有投机需求于狭义实用性的资产的过程。

第三步也是最后一部，加密货币会成为一种货币，一种你需要并且会使用的资产，同时会成为你对未来不确定性的一种投资手段。但是真正的货币不仅仅只是一种具有狭义实用性的资产，它还是一种生存所必须的东西。它会作为你对未来不确定性的一种投资手段以及你跨越空间与时间进行财富转移的工具。就像星际迷航，只不过转移的是货币。

黄金vs美元

因此第3步，即货币被投资者广泛采用是非常必要的。

第2步与第3步之间的过渡：(不)聪明的投资者

鉴于股票可以转换成资产以及可以按比例分配股息份额的性质，它的价值是独立于市场信念的，但是货币的价值却完全依赖于其他的投资者。

在货币领域内，你应该成为一个不聪明的投资者。良币为人需要并接受，而劣币则不被人持有。市值就是这种动态的表现。

对于货币来说，货币网络越大越好，因为它随后会导致更多人的买入，更进一步加强这种价值。随着两种不同货币之间流动性差异的扩大，就会出现持有流动性较差的那种货币的无用性。持有流动性较差的资产会产生机会成本，而且资产持有人会自然转向持有流动性较高的资产。随着更多的人都转向更好的资产，这两种资产之间的差距就会被放大。一旦其他人意识到了这一点，良币驱逐劣币就会成为一种自证预言。劣币最终会出现通胀，而良币会出现紧缩。投资者将会被迫集中于其他的投资市场，不断地重新计算并且对哪种资产最有可能被驱逐做出内部预测。