GameStop的故事袒露了羁系上的家长式作风和DeFi的真实价值

只管望似无处不在，但GameStop的Reddit鞭策r / Wallstreetbets拉盘背后的主题让人感应认识。 调查它的成长，我试图弄清晰为什么它吸引了我这么大的乐趣，对我而言，这是一些鞭策加密技能普及的主题向传统市场的溢出。

只管在叙事中存在一些竞争，但我照旧认为动力是由GME鞭策的，这与社交媒体鞭策的信息流传引起了足够的遍及乐趣，从而对市场发生了影响。一方面是比特币（BTC）背后的鞭策力。 它是（取决于您的愤世嫉俗水平）更遍及的加密钱币市场和往中央化金融运动的驱动力，这是对“金融民主化”的盼望。 在这种运动背后的概念是，金融和金融产物应该开源，所有人都可以使用，而不是依靠于您是承认的（高净值）照旧机构介入者。

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颠末认证的投资者法则，持久以来一直是品评的主题，最近在2020年获得了扩铺。该批改案不算是一场革命，但它允许具有某些财政证书的其他种别的投资者（比方Series 7和常识赅博的PE基金雇员）满意以下界说其他没有任何意义的更改。 请参阅美国证券生意业务委员会（Securities and Exchange Commission）的新闻稿，个中描述了对该界说的最新批改。

叙述中有一个民俗的元素，一个大卫和歌利亚的故事，天天的汉子都能发动政变，引发市场上大范围的众筹运动。 然而，只管这引起了必然水平的欢欣鼓舞，但这一事件也将美国社会中一些隐隐隐约的紧张大势带到了最前线，个中包括对穷人（在这种环境下为散户投资者）的强烈家长式意识，以及日益加剧的世代紧张关系。

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羁系家长制

在美国，自决作为一种有毒的分支，存在着潜在的成见或预设，即富人因为其小我私家特质而变得如斯，而穷人因为某些原因而仍旧贫穷。他们的小我私家失败。 在学术范畴之外，零售政策并未反应出对社会和经济因素的太多摸索，这些因素使人们可以或许积聚财富，并感受到通过增加在美国实现向上流动的障碍而“利用游戏”的感受。

这表现在羁系家长制上，当局对它认为有能力举行投资或得到某些金融产物的人施加限制。 最明明的是，这使那些未经认证的人无法得到早期投资。 很多人认为，财富测试系统地剥夺了所有可以或许理解风险的投资者的权利，只管他们的收进程度不高，这使我同意“不富于金融的手段”的论点，这一点我也同意。

可是与此同时，这允许使用赌场和彩票，发薪日贷款以及其他打劫性金融东西，比方反向典质贷款，或许是在竞争好处（比方国度预算不足或行业方面的有效游说）获胜的环境下。

您终极获得的是一个似乎旨在增强基于阶层的障碍的系统-富人可以拟定法令并划定叙述。 CNBC上的Melvin Capital同情性内收留最光鲜地证实了这一点，该内收留将对冲基金描述为主角，并操纵了教条式的全网络信奉体系，这在某种水平上说，Melvin的行为对社会有利，并且在全世界都是公理的。

这与将Redditors表征为拥挤，未洗的群众并列在一起，这些群众通过杂乱和粉碎，像旅鼠一样走上了走向小我私家财政瓦解的门路，并缔造了一种状况，即吹嘘随机的低生意业务量会发生某种系统性风险股票。 不要对此提出过度的概念，可是，只管富人在这里损失了一些钱，但那不完全是它所描绘的财政启示。

对我而言，抛开主流金融出书物引述u / DadBod39之类的Reddit网民的无绝欢喜，并促使Robinhood周围不为人知的模因将其名称更改为John Prince’s Trading或RobingtheHood，股票市场中的这一集凸起了我的注意力，吸引了我的注意力-他描述了紧张大势，以及向基于社交媒体的动静通报的世代相传，在哪里可以遍及操纵互联网来发生分离的市场气力。

范式转变

在（半）匿名分离的介入者的鞭策下，这一集提出了我对加密技能的沉迷之一：对现有法例提出挑战的范式转变的远景。 就像合用于往中央化金融的羁系挑战一样，当法令假定存在一个比基思·吉尔（Keith Gill）具有更多祸首罪魁的中心人物时，您如何应对群众运动，您可以对此负担责任？ 解决这一问题带来了一个难题，由于羁系机构越来越多地面对削减九头蛇的可能，而且有可能再增长。

最近，众议院金融办事委员会就GameStop和周边市场的动荡举行了过后听证会，只管我老是以最低的期看入进这些集会，但每次我都带着一种新的虚无主义和尽看的感受出来。 虽然最近的众议院听证会于2021年2月18日进行，但为那些从头审阅r / Wallstreetbets拉盘的人们提供了一个时机，让他们对产生的事件有第一排的观念，并为立法者提供了时机，使他们有时机听到他们的嘎嘎声和美德信号。各自的选民，没有前入门路的明确迹象。

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大略接头了减少结算时间（是的，区块链）的长处，依赖高增长的金融科技初创公司提供市场基础举措措施类型办事的毛病，以及肖恩·卡斯汀（Sean Casten）所说的均衡行为，试图使金融民主化，同时又不“成为向鲨鱼喂鱼的渠道”。

对于立法者来说，这也是一个时机，施展“谁可能是潜在的市场激励办法的最大聋子”，助长当今的告白技能和监督驱动型经济，并质疑这是否确实为消费者提供了免费办事-在这种环境下，散户投资者（不是突发新闻），同时仍是一家营利性机构。 一位众议院议员询问罗宾汉是否会通过允许Citadel“为订单流付款”并允许机构介入者举行零售谋划来遏制赚钱的做法，并指出罗宾汉从事的做法是正当的，并予以披露，按照SEC法则606的披露，Fidelity，E-Trade，Charles Schwab和TD Ameritrade以及其他公司都在使用而且必定不是独一的。 谜底显然是普遍不。或者，正如卡斯汀（Casten）先前所说： [Robinhood’s] 贸易模式。”

该立法机构一直处于停滞状态，试图阻止以贸易模式买卖消费者数据，从而在以下三重威胁中到达最高程度的虚伪：（1）允许将加害隐私的钱币化，以及两者兼而有之。 ; （2）指责自由市场介入者从正当行为中赚钱； （3）有时也表示羁系是造成损害的原因。

在出格令人沮丧的听证会上，罗宾汉（Robinhood）连忙遭到了恶行，由于他没有向委员会提供可公然得到的披露表格。 没有预见到所需的本钱飙升十倍； 以及采纳紧迫步骤以满意本钱要求，这涉及到如何解决问题的必然水平的自由裁量权，但不像众议院议员所表示的那么多。

其他人则发起Robinhood应对其用户投资组合的相对收益卖力，而另一些人则谴责Robinhood首先要有本钱要求，这表白羁系是本钱紧缩的底子原因。 总体而言，听证会没有任何可察觉的前入之路，只不外我们应该期待更多的听证会。

总体而言，影响仍在继续，同时有迹象表白必定还会有更多工作产生。 麦斯汀·沃特斯（Maxine Waters）暗示，羁系机构将在众议院金融办事委员会的其他听证会上作证，而且已提起团体诉讼，并定名为基思·吉尔（Keith Gill）。

我认为这可能是一个开始，而不是一次过的实验，我们可以期待呈现更多的小冲突，而小冲突的产生频率越来越高，同时羁系机构也面对着应对这些压力的压力。 只管我不但愿承认的投资者界说有更多的变化，但也许这是市场羁系者从头审阅潜在的羁系成见的时机，由于这已聚焦于为年青一代缔造新的时机来积聚财富的须要性。

本文不包罗投资发起或发起。 每项投资和生意业务行动都涉及风险，读者在做出决按时应举行本身的研究。

本文表达的概念，思惟和概念仅是作者的小我私家概念，纷歧定反应或代表Cointelegraph的概念和概念。

莎拉·H·布伦南（Sarah H.Brennan）是Harter Secrest＆Emery LLP的数字资产和颠覆性技能业务的法令参谋和卖力人。 莎拉在公司和生意业务事务方面拥有遍及的经验。 她主要研究公司法和证券法，代表公司生命周期各个阶段的上市公司和私营公司，风险投资和私募股权公司，投资者和客户。