以太坊矿工可否影响到市场？从供应量和矿工流量等角度阐明，听我

以太坊社区与矿工的关系一直有些紧张。网络的事情证实算法 Ethash 被明确设计为抗 ASIC 挖矿，从而抵制矿工职业化。从那时起，网络开始向 PoS 迁移，终极方针是完全消除矿工在网络中的感化。

在过渡到以太坊 2.0 之前，该网络将继续获得事情证实的支持。不外纵然在这个过渡之前，网络上挖矿的经济布局也会产生变化。这一点大的影响是矿工收到的区块奖励会减少。

它还体现在矿工从矿工可提取价值（MEV）中得到的赔偿越来越多，而 MEV 是订购生意业务的可提取房钱。跟着链上套利和清算生意业务的执行利润越来越高，乐成的 MEV 执行开始在矿工经济学中施展更重要的感化。

除了以太坊今朝多变的钱币政策和 MEV 越来越重要之外，以太坊的进级也有可能改变矿工的盈利能力。个中一项名为 EIP-1559 的提案烧掉了一部门用度，而不是将其发送给矿工。另一个正在接头的议案 EIP-969 修改了 Ethash，以降低 ASIC 在平台上的有用性，而第三个议案 EIP-1557 则发起完全改变事情证实算法。EIP-1559 打算纳进即将到来的伦敦进级中，而 EIP-969 和 EIP-1557 似乎不太可能被采取。

在网络成长的这个要害点上，相识矿工在以太坊生态系统中饰演的脚色比以去任何时候都越发要害。在本文中，我们在「追随流量」系列第一和第二部门事情的基础上，使用 Network Data Pro 4.9 版本的数据来阐明以太坊矿工的勾当。我们发明，以太坊矿工的勾当在往年大幅增加，可能是因为 MEV 提取量增加的成果，并且矿工主要在 Binance 和 Huobi 上出售。

供应

该指标的事情道理是将挖矿勾当分为两类。0-hop 勾当对应矿池，1-hop 勾当对应矿工。收到区块奖励的地址被回为 0-hop 地址，而收到 0-hop 地址付出的地址被回为 1-hop 地址。这反应了挖矿中典型的资金流向，即矿池运营商收到区块奖励，矿工从运营商哪里得到付出。

将同样的要领应用于以太坊，我们望到矿工节制着越来越多的以太坊（ETH），而矿池持有的供给量相对较少。出格是在 2020 年，矿工持有的以太坊数目大幅增加。因为以太坊的条件，大部门的原生 Token 供给并非由矿工发生。因此，矿工在 ETH 总供给量中的占比一直不高。陪同着他们原始价值的增加，矿工持有量占网络总供给量的比例也跟着时间的推移普遍增长 。

这与比特币完全差别，在比特币中，事情证实一直是主要的发币方式，跟着网络的成熟，矿工在原生 Token 供给中的份额普遍下降。

矿池的流量，除了调查矿工持有量外，我们还可以阐明入出矿池地址的流量。虽然这些流动在很大水平上是微不足道的，但它们对下一节接头的更遍及的矿工流动的配景很有用。就像比特币一样，以太坊池地址处置惩罚的生意业务量相对较小，流进和流出一般是同步举行的。

0-hop 流出的资金比流进的资金颠簸较大，主要由区块奖励组成。因为网络的钱币政策多变，用度颠簸较大，矿工从区块奖励中得到的收进具有必然的不行预测性。

虽然以原生单元计较，矿池支出遥未到达汗青最高程度，但以美元计较，矿池支出连续飙升。这反应了 ETH 代价的快速升值。

矿工的流量

矿池在矿工勾当总量中占比力小。与比特币一样，以太坊矿工在生态系统中施展着遍及的感化，而这些感化仅在 0-hop 流量中无法完全表现。1-hop 流量比其 0-hop 大一个数目级，而且在已往一年中急剧增加。

流进和流出的迅速增加似乎是已往三年阁下更遍及趋势的一部门，矿工勾当在全网络转让价值中的比例越来越大。矿池的流量仍旧相对微不足道，这入一步凸起了在评估矿工勾当时将目光放遥一点的重要性。

有几个原因可以解释为什么会呈现更遍及的增长，包括网络越发成熟。不外，最近的涨幅可能与 MEV 有关：与矿池有关系的实体可能会举行链上套利和清算，以赚取协议划定的区块奖励之外的钱。假如这些地址至少收到过一次来自矿池的付款，它们就会被我们的开导式标志为 1-hop 地址，它们的流进和流出将被回类为矿工勾当。由于规模很广，所以很有可能这种勾当实际上是由不直接隶属于矿工的生意业务者和套利呆板人举行的。

与总价值一样，1-hop 净流量在已往一年中的范围大幅增长。这也可以代表 MEV 提取在矿工经济中的感化越来越大。相关性阐明似乎支持矿工卖出变化与市场颠簸之间缺乏实质性关系。

在一年的时间跨度内，以太坊代价与生意业务所的矿池存款具有-0.42 的中等偏低的负相关性，与整体矿池流出具有 0.40 的中等偏低的正相关性。代价与矿工存款和矿工致体流出的正相关性也很低，别离为 0.20 和 0.31。

假如矿工要对代价的下跌卖力，我们估计支出和代价之间会有一致的中等或强的负相关关系。今朝，险些没有证据表白矿工造成了市场批改。

结论

以太坊挖矿正处于一个要害时刻，社区正在思量几个提案，这些提案将从底子上改变网络的挖矿经济学，MEV 在矿工的盈利中施展着越来越大的感化。更重要的是，这些变化产生在将网络迁移到 PoS 的更遍及打算的配景下，使环境越发庞大。