三分钟读懂 Charm：解决 DeFi 期权流动性难题的立异尝试

Charm 使用单个流动资金池为差别执行代价的多个期权提供动力，以解决往中央化期权的流动性难题。

撰文：以太男孩

期权因为可以使用较低的资金撬动较大杠杆，操纵市场的颠簸率谋利，具有资金操纵率高，风险可控等特点，除了投契属性以外，在传统金融范畴还常被用于套保，以实现风险办理。而自降生以来就一直被视作高颠簸性高风险的加密钱币市场，这种持久保持的高隐含颠簸率属性刚好与期权的「诉求」高度匹配。跟着加密钱币衍生品市场的快速成熟，期权类产物正在迅速被越来越多的市场介入者所熟悉。

然而期权差别于现货的处所在于：仅仅对于比方 BTC 这一币种，差别时期，差别行权代价就拥有几十个甚至上百个生意业务对，再加上加密钱币的期权生意业务量还很低，这就给中央化期权的流动性注进缔造了难题。

如何解决流动性问题，成为了当下期权类产物必需要迈过的一道坎，而 Charm 针对这一痛点，提出了一种全新的解决方案。

Charm 是什么？

Charm （charm.fi）是一个基于以太坊上的往中央化的期权协议，已于本年 1 月 18 日正式上线主网，旨在为用户提供望涨和望跌的欧式期权，并使用预测市场 AMM 缔造流动性。

Charm 的做法是使统一日期差别行权价的期权通证化，使用 LMSR 的流动性模子所提供的一种通证结合曲线（bonding curve），通过这种曲线的机制，可以发生差别的期权通证，而且通过多变量函数来确定其代价。

Charm 有如下几个特点：

开立头寸需要付出基础生意业务用度的 1％。平仓或结算无需付费。

Chainlink oracle 用于检索到期时的基础代价。

代价完全由供需决定， AMM 不依靠外部预言举行订价。

期权可以在到期前的任何时间出售。与美式期权差别，用户可以同时得到期权的内涵价值和时间价值。

Charm 允许单个流动资金池为差别执行代价的多个期权提供动力，从而部门解决了流动性分离的问题。并且相对于中央化的期权生意业务平台，AMM 的做市要领也能比自动做市商提供更大的流动性和深度，减少买卖方价差。

比拟 Opyn，Hegic 等相对来说更为成熟的往中央化期权解决方案而言，Charm 在解决流动性问题的设计上具备比力明明的上风。Opyn 使用订薄弱的形式，具有比中央化生意业务所更高的价差，而在 Hegic 上购置期权只能选择日期，不能选择代价，无法举行较为机动的代价选择。

主要功效均已上线，但早期产物资金池尚浅

在 Charm，上用户可以点击 Deposit 选择在为某一日期到期的望涨或望跌期权的池子提供流动性。

可以望到，今朝 ETH 和 BTC 的期权池里提供的流动性都还很少，ETH 望涨期权池子里仅有不到 20 个 ETH，这就收留易造成很大的「滑点」：

比方，在 Call(望涨期权) 一栏里买进 6 月 25 日到期，行权价为 1600USDT 的 10 个 ETH 望涨期权，Price Impact 已经到达了 46.7%，需要付出出相称高的溢价。

提供流动性激励不足且风险较高，导致用户介入努力性不高

今朝 Charm 上的提供的流动性低，其原因主要有二，一是项目方并未开辟流动性挖矿激励，流动性提供商今朝仅能得到一些生意业务手续费，（固然不解除以后有空投的可能。）。二是官方也提醒提供流动资金是有风险的，可能损失多达 100％。固然，假如做好对冲，也可以制止这一损失。

因此在 Charm 提供流动性，更多的是应该将其视为投契性赌注，而不是得到收益的要领。在期权到期日之前，可能损失多达 100％的存款。 这些限制，也使得今朝用户为 Charm 提供流动性的努力性不高。

今朝 Charm 尚未决定刊行代币，不外正在举行代币设计。Charm 提醒称，Charm 未经审计和试验。

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